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　　作者：齐亚德?达乌德（经济学家） 、迪娜?伊斯凡迪亚里（分析师）
、汤姆?奥利克（经济学家）、詹妮弗?韦尔奇（分析师）（彭博经济）

　　我们的观点：美国已袭击伊朗三座核设施（包括地下深处的福尔多）
，将美国卷入以色列与伊朗的战争。我们将观察德黑兰如何回应 —— 冲突升级或寻求缓和皆有可能 。对全球经济而言，冲突扩大将加剧油价上涨风险 ，并推高通胀压力
。

　　“我们已成功完成对伊朗三座核设施的袭击，” 唐纳德?特朗普总统周六晚间在 Truth Social 发帖称
，袭击目标包括福尔多 、纳坦兹和伊斯法罕。“所有战机现已撤离伊朗领空 。 ”

　　特朗普在电视讲话中称，此次袭击（他证实与以色列协同实施）摧毁了伊朗的铀浓缩能力和核计划
。我们的评估：目前尚不清楚袭击造成的破坏程度 ，但可能使伊朗核计划倒退。完全终结该计划仍难以实现 。特朗普还威胁若伊朗报复将发动更多袭击
，但未具体说明潜在目标
。

　　福尔多的伊朗地下核设施只有美国拥有的先进钻地弹药才能穿透。尽管外交努力仍在进行，特朗普似乎认为必须采取此举以实现终结伊朗核计划的目标 。

　　下一步如何？我们认为伊朗将采取军事回应 ，因其领导层在政治上必须有所行动
。伊朗主要有两种选项：

　　目前仍处于初期阶段
，但我们初步判断伊朗会警惕触发一场其明知无法取胜的战争升级。尽管难以确切知晓伊朗核计划受损程度，德黑兰似乎在淡化袭击影响 ，这表明更可能对美国采取精准定向报复 。但这是否会让伊朗和以色列走上冲突缓和之路
，仍是另一问题。

　　油价已从以色列发动首次袭击时的约 70 美元 / 桶升至周五的 77 美元 / 桶，因市场计入供应风险
。展望未来 ，可能的结果范围很广：若伊朗提供缓和机会且美以接受
，未来数日至数周油价可能回落至战前水平。

　　在霍尔木兹海峡被封锁的极端情景下，原油价格可能飙升至 130 美元 / 桶以上 ，这将拖累全球增长并推高消费价格 。我们估计这可能使美国 CPI 通胀在夏季接近 4%—— 远高于美联储的舒适区间
。

　　对美联储和其他央行而言，对通胀预期失控的担忧将使其难以忽视这一冲击
，进而推迟进一步降息的时间点。

　　伊朗在军事上不敌以色列，更无法与美国抗衡 。即便如此 ，作为拥有近 9000 万人口
、近 4500 亿美元 GDP 和大量军火的国家
，伊朗仍是令美以利益面临风险的强大对手
。以色列民众也不适应消耗战。

　　特朗普似乎认为袭击伊朗核计划是确保和平的必要举措 。但美国过去在中东干预的教训表明，后果难以预测 ，更难以控制
。