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　　来源：环球老虎财经app

　　6月24日，雅戈尔公告披露在一年内出售相关金融资产 ，累计成交金额达42亿元 。需要注意的是，一直以来
，雅戈尔投资“副业 ”的赚钱能力都“吊打”服装主业，公司掌舵人李如成也被称为“服装界的巴菲特
”
。不过 ，公司近年来开始回归主业
，这或许也是公司此次抛售金融资产的原因之一。

　　“股神”李如成不“炒股 ”了？

　　6月24日晚间，雅戈尔公告 ，公司在近一年内出售中信股份、中信银行 、博迁新材
、尚美股份等金融资产
，累计成交金额达41.75亿元 。

　　实际上，做服装起家的雅戈尔在投资领域一直颇负盛名。公司创始人李如成曾将投资和地产、服装定为雅戈尔的三驾马车 ，公司先后投资中信证券 、宁波银行、广博股份
、博迁新材、百隆东方等数十家上市公司
，涉及金融 、地产
、科技、消费等多个领域，这些投资也让雅戈尔赚的“盆满钵满
” ，2024年公司投资业务实现归母净利润22.09亿元
，占公司总归母净利润的80%，李如成也被誉为“服装界的巴菲特”
。

　　尽管如此 ，近年来雅戈尔反复强调“回归主业 ”，这或许也是公司此次抛售金融资产的原因之一。

　　需要注意的是
，雅戈尔回归主业的路似乎并不好走 。公司已经收购了多个国外时尚品牌，同时着手扩张零售网络 ，但公司的归母净利润已经连续四年下滑
，2024年，公司时尚板块实现营收67.99亿元 ，归母净利润为4.31亿元
，分别同比下滑6.94% 、43.9%
。

　　雅戈尔

　　出售金融资产

　　雅戈尔收缩股权投资版图。

　　6月24日，雅戈尔公告 ，公司在2024年年度股东大会上
，审议通过了《关于授权经营管理层处置金融资产的议案》，授权公司经营管理层根据市场情况处置投资项目 ，调整投资结构 。

　　截至2025年6月23日
，公司出售中信股份
、中信银行、博迁新材 、上美股份等金融资产，连续十二个月内累计成交金额为41.75亿元 ，达到2024 年末经审计净资产的 10.13%
。

　　值得一提的是，这些上市公司目前均处于股价高位
，截止6月26日，中信股份一年内涨超60% ，中信银行涨超40%
，博迁新材涨超70%，上美股份更是累计涨超90%。

　　雅戈尔表示 ，这些金融资产被指定为“以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的金融资产”
，其价值波动和处置不影响当期损益，仅分红收入可计入当期投资收益从而影响当期损益 。

　　实际上 ，投资一直是雅戈尔的重要收入来源
，公司的“炒股 ”能力十分稳健
。2010年以来，雅戈尔的投资收益总计高达约440亿元。2024年 ，雅戈尔投资业务实现净利润22.09亿元
，同比增长5.43%，占公司净利润的80% 。

　　具体来看 ，雅戈尔对宁波银行
、中信证券等公司的投资都十分经典
。

　　据悉，1999年
，雅戈尔出资3.2亿元参与发起设立中信证券，中信证券上市时 ，雅戈尔是其第二大股东
，2007年，雅戈尔曾一举卖出4506.56万股股份 ，套现约16.51亿元
，占公司当年净利润的一半。粗略估算，在中信证券身上 ，雅戈尔整体获利超80亿元 。

　　同时
，早在1997年，雅戈尔就投资了宁波银行 ，公司的入股成本极低
，后来数次增减持，陆续套现超百亿 ，目前仍是宁波银行的第三大股东，持有其6.6亿股股份
，最新持仓市值超180亿元。

　　而在此次出售的资产中，雅戈尔对中信股份也投入颇多
。2015年 ，雅戈尔花了整整一年时间
，通过二级市场增持、参与新股认购等方式分四次战略入股港股中信股份，总计投入近170亿元 ，获得其14.25亿股股份
，占彼时中信股份总股本的4.999%。

　　财报显示，截至2024年末 ，雅戈尔以公允价值计量的金融资产依然高达113.88亿元
，其中股票资产88.29亿元，仅中信股份的10亿股股票 ，就价值高达85.28亿元 。持有的博迁新材 、上美股份账面价值
，分别为1.51亿元
、1.50亿元
。

　　回归

　　业主

　　从曾经的大手笔“买买买
”，到如今的“卖卖卖” ，背后是雅戈尔的战略重心变了。

　　在2018年的年度董事会上，雅戈尔董事长李如成曾直言“什么主业不主业的
，赚钱就是我的主业 ” 。但近年来，雅戈尔反复强调“回归时尚主业
”
。

　　23年年末 ，雅戈尔曾公告将公司的中文名称从“雅戈尔集团股份有限公司”变更为“雅戈尔时尚股份有限公司 ”。 在该公告中
，雅戈尔表示变更公司名称的原因之一，就是公司已确立建设世界级时尚产业集团的战略目标 ，未来将进一步聚焦时尚主业
，新名称可以更准确地反映公司业务和未来发展规划 。

　　在年报中，雅戈尔对投资板块的经营计划中透露 ，将加快退出财务性投资项目
，强化现金流量管理，持续优化投资结构
。

　　对于地产业务 ，雅戈尔则表示“加快推进存量项目的销售去化和平稳退出。
”财报显示
，2024年，公司无新推项目 ，竣工及部分竣工项目4个，竣工面积49.70 万平方米（合作项目按权益比例折算
，以下同）；期末在建项目4个，在建面积 53.89万平方米；期末土地储备2个 ，土地面积 24.77 万平方米
，拟开发计容建筑面积 48.99 万平方米 。

　　要知道，地产业务曾支撑起了雅戈尔多年的业绩增长 ，2014年公司的地产业务营收一度突破百亿
，占总收入的70%以上
。目前房地产业务依然是雅戈尔营收的最大来源，2024年该板块实现收入72.16亿元 ，同比增长18.45%
，占公司总营收的50.86%。

　　但近年来，地产行业的发展有目共睹 ，2024年
，雅戈尔公司合计计提存货跌价准备4.07亿元 。其中房产板块存货计提跌价准备3.76亿元，主要原因是房地产市场行情不佳 ，公司部分房地产项目销售情况不理想，销售价格已低于成本价。2024年
，房地产板块仅实现归母净利润1.54亿元，同比下滑73.23%
。

　　对于时尚主业 ，雅戈尔近年来投入颇多。2021年
，公司收购了美国潮流轻奢品牌undefeated的40%股权、与挪威高端户外品牌Helly Hansen合作在中国成立合资公司；2022年，与挑战者资本共同投资美国高端设计师时尚品牌Alexander Wang 。

　　此外 ，据雅戈尔年报披露
，公司已经签署法国高端儿童时尚品牌Bonpoint收购协议，正式进入童装 、国际与奢侈品领域 ，开启全球化战略布局
。

　　需要注意的是
，目前看来，雅戈尔的这些动作对主业提振效果似乎并不明显。2024年 ，公司时尚板块完成营业收入67.99亿元
，归母净利润为4.31亿元，分别同比下滑6.94%、43.9% 。其中主品牌YOUNGOR实现营收51.87亿元 ，子品牌UNDEFEATED
、MAYOR、HANP 、HART MARX
、CORTHAY，合计完成营业收入5.47亿元
，同比增长29.91%
。

　　“股神”

　　李如成

　　凭借着出色的投资能力，李如成被誉为“服装界的巴菲特 ” ，他的发家之路也堪称传奇。

　　1979年
，一家“青春服装厂
”在宁波成立 。彼时这个“小作坊”有的全部家当是4台缝纫机，只能接一些背心、袖套加工等小活
。不久后 ，李如成加入
，他很快就学会了裁缝手艺，随后几年中 ，服装厂屡屡遭受外部因素冲击
，但李如成多次挽救工厂于水火之中，并最终成为了厂长。

　　此后李如成闯荡服装行业 ，对品牌进行升级
，给这家服装厂起了个洋气的名——“雅戈尔 ”，公司的规模也不断扩大 ，才有了如今的雅戈尔集团 。

　　在李如成的掌舵下，雅戈尔集团的涉猎范围也早已不仅限于纺织服装领域
，还包含房地产 、投资
、国贸、旅游等产业
。上市公司“雅戈尔
”其实是雅戈尔集团旗下负责时尚产业运营的资产。2024年，雅戈尔集团实现销售收入1646亿元 ，利润总额38亿元
，位于中国民营企业500强第36位 。截止2024年底，集团总资产980亿元。

　　实业之外 ，真正让李如成声名大噪的
，是他出色的投资能力
。李如成曾坦言：通过投资房地产和金融证券所赚取的利润，是雅戈尔服装做30年也赚不到的。

　　现实也确实如此 ，2007年
，A股经历了一轮大牛市，雅戈尔一顿操作猛如虎 ，当年年报显示公司买卖过的股票高达69只
，包括中国平安 、中国联通
、中国远洋等知名上市公司 。雅戈尔财富飞涨，当年实现归母净利润24.76亿元 ，同比增长220.45%，也是同期
，李如成正式确定了雅戈尔服饰、地产 、投资的“三驾马车”策略
。

　　如今看来，李如成已决意让雅戈尔回归主业。

　　在公司2024年年报中 ，李如成总结道“2024 年是雅戈尔进入深度调整的年份
，我们退出了运营三十多年的地产行业，全力投入时尚产业的发展 ，不断加强对雅戈尔品牌的投入与提升
，同时对引进的品牌进行消化与拓展 。尽管目前还没有产生效益，但我坚信 ，有志者事竟成
。 ”

　　值得一提的是
，近年来，李如成开始涉足实体商业领域 ，去年雅戈尔集团曾斥资74亿收购银泰百货
，这笔交易轰动一时。2024年8月，雅戈尔集团和天目里联合打造的上海淮海中路“HAI550
”新概念综合体正式开业 ，首个周末就迎来日均3万~4万的人流量 。

　　如此看来，昔日“股神”李如成
，这次似乎真的要“金盆洗手 ”了
。